债市要闻
【央行：6月公开市场国债买卖净投放100亿元】
7月2日，中国人民银行官网今天公布2026年6月中央银行各项工具流动性投放情况。数据显示，6月，中期借贷便利（MLF）净投放2000亿元，常备借贷便利（SLF）净投放0亿元，其他结构性货币政策工具净投放-1372亿元。与此同时，公开市场操作方面，6月，公开市场国债买卖净投放100亿元，7天期逆回购净投放5826亿元，中央国库现金管理净投放0亿元，其他期限逆回购净投放3000亿元。
解读：有专家表示，总结6月央行一系列操作，“收短放长”特征较为明显，背后原因或是重新提升对资金松紧与市场利率的掌控力。3日尾盘央行或公布7月3M买断式回购的续作安排，该工具本月到期规模仍在8000亿元高位，若央行等额或超额续作，可能指向对当前的利率定价已然满意；反之则表明债市收益率或仍有修正的空间。
【财政部拟于今日续发800亿元30年期特别国债“2600004”】
据财政部消息，财政部拟第一次续发行2026年超长期特别国债（四期）。本次续发行国债为30年期固定利率附息债。本次续发行国债竞争性招标面值总额800亿元，不进行甲类成员追加投标。招标时间为2026年7月3日上午10:35至11:35。招标结束至2026年7月6日进行分销，7月8日起与之前发行的同期国债合并上市交易。
【债券通运行九周年：人民币资产全球吸引力稳步攀升】
2017年7月3日，内地与香港债券市场互联互通合作(债券通)正式启动，债券通北向开放顺利落地。债券通有限公司数据显示，今年5月，债券通“北向通”成交8931亿元，月度交易笔数8009笔，月度日均成交470亿元。与开通首月的日均成交15亿元相比，增长超30倍。九年来，债券通交投活跃。作为连接境内外金融市场、促进互联互通的重要枢纽，债券通积极发挥桥梁作用，不断推动我国金融市场对外开放。专家表示，债券通拓宽了海外投资者进入中国银行间债券市场的投资渠道。随着金融市场对外开放不断推进，我国债市吸引力有望持续提升。
【1.19 万亿二永债落地上半年，机构追捧，这类品种收益率下行超 50BP】
Wind数据显示，2026年上半年全市场二永债累计发行83只、合计规模11889亿元，净融资额达7433.48亿元。二级市场层面，上半年二永债走出了一轮收益率下行、利差持续压缩的行情，在信用债板块中压缩幅度最大，绝对收益跑赢普通信用债，且期限越长利差压缩越明显。以10年期AAA-二级资本债为例，上半年到期收益率从最高2.61%附近降至2.10%左右，利率下行幅度超50bp，而同期5年期和1年期品种最大降幅仅为40bp和12bp。利差层面，截至6月末，10年期AAA-二级资本债与同期限国开债的品种利差收窄至35BP左右，较年初压缩超20BP，处于历史偏低分位。
【“自审自发”地区土储专项债规模已超6500亿】
据企业预警通统计，各地运用专项债收储存量闲置土地的工作仍在推进中，从新增申报项目看，江西、重庆、浙江、新疆、甘肃五省市披露了新增收储项目，新增合计收储19块宗地，资金规模（含拟定）达35.69亿元。从全国各地拟使用专项债收储存量闲置土地公示来看，经企业预警通统计，截至2026年7月1日，全国已有28个省市公示相关进展，累计覆盖6069块宗地，资金规模（含拟定）达6866.07亿元。
【近百亿银行转债即将到期，仅220亿转债待上市，稀缺性加剧】
财联社注意到，未来两个月内，仅存的6只银行转债中又有两只将先后到期，余额合计近百亿元。考虑到上市银行近年发行转债的意愿有所下降，新增供给困难，机构认为，存续银行转债的稀缺性将进一步提升。具体来看，目前市场上仅有紫银转债、青农转债、上银转债、兴业转债、重银转债和常银转债等6只银行转债，余额合计884亿元。其中，余额45亿元的紫银转债即将于7月23日到期，距离摘牌仅剩三周，余额50亿元的青农转债也将于8月25日到期。近期，处于待发行的转债有所增多，但以小盘转债为主。据谭逸鸣统计，公告待上市转债已有15 只，合计规模约220亿元。
【5月末银行理财规模超35万亿元创历史新高】
2026年一季度理财规模出现明显缩水，属于行业典型季节性扰动叠加短期市场因素共振的结果。冠苕咨询创始人周毅钦对记者表示，年初处于银行年度存款冲刺考核周期，大量资金回流表内，导致行业规模阶段性承压。进入4月份，银行季初考核压力全面消退，前期回流表内的闲置资金集中回流理财市场，当月规模实现超预期反弹。截至2026年4月末，理财规模合计34.5万亿元，较上月末增加2.6万亿元。5月份回升势头延续，截至2026年5月末，理财规模合计35.1万亿元，单月环比新增0.6万亿元，再创历史新高。
【贵州省财政厅拟发行163亿元特殊新增专项债，305.3771亿元特殊再融资债券用于置换存量隐性债务】
贵州省财政厅计划于2026年7月9日发行政府债券，总发行规模为508.147亿元，其中163亿元特殊新增专项债，305.3771亿元特殊再融资债券用于置换存量隐性债务。
【美国国债上涨疲软的就业报告削弱了加息预期】
美国6月非农就业人数增加5.7万人，预估为增加11.3万人，前值为增加17.2万人。对货币政策变化最敏感的两年期美国国债收益率下行6个基点，至4.11%，10年期收益率下行2个基点，至4.46%。 利率互换显示，交易员预计美联储在本月晚些时候会议上加息的概率约为20%，低于数据公布前的33%。市场体现出到2027年3月份，以每次25个基点的加息次数不到两次。
【日本10年期国债收益率升至1996年以来的最高水平】
7月3日盘中，日本10年期国债收益率上行3.0个基点，报2.810%，为1996年以来的最高水平。
公开市场：
公开市场方面，央行公告称，7月2日以固定利率、数量招标方式开展了2885亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量2885亿元，中标量2885亿元。Wind数据显示，当日3705亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼820亿元。
信用债事件
■万科A：深铁集团11.4亿元借款签署质押协议；
■富力地产：4只公司债券自7月3日开市起复牌，“H19富力2”审议通过债务重组议案；
■阳江城投：终止联合资信对公司主体及相关债项信用评级；
■当代节能：涉及长安信托3.291亿元债务未履行，法院恢复执行3.593亿元；
■穆迪：上调中国五矿发行人评级至“A3”，展望“稳定”；
■“20方圆01”持有人会议：审议通过调整兑付安排等两项议案；
■青岛银行：拟发行年内首期永续资本债，基本规模25亿元附不超15亿元增发权；
■浦发银行：落地全市场首单北交所私募债券投资业务，中标规模1亿元；
■“19阳集01”等3只债券违约进展：发行人正推动资产处置并筹备债务重组；
■“24莫干山MTN003”持有人会议议案概要：提请将兑付日提前至2027年5月24日；
■21国兴投资MTN001：票面利率下调295个基点至1%，回售申请期为7月3日至7月9日；
■泸州兴泸集团：取消发行“26兴泸MTN001B”。
市场动态：
【货币市场|货币市场利率多数上行】
周四，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行1.05BP报1.4048%，7天期下行2.59BP报1.4278%，14天期下行0.17BP报1.4402%，1月期上行0.11BP报1.4043%。
Shibor短端品种多数下行。隔夜品种上行0.3BP报1.406%；7天期下行2.6BP报1.437%；14天期下行0.8BP报1.451%；1个月期持平报1.426%。
银行间回购定盘利率多数持平。FR001跌3.0个基点报1.45%；FR007持平报1.5%；FR014持平报1.5%。
银银间回购定盘利率多数下跌。FDR001持平报1.41%；FDR007跌3.0个基点报1.43%；FDR014跌1.0个基点报1.44%。
【利率债|成交量萎缩，或受债券经纪新规影响】
周四，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.04%报113.420元，10年期主力合约涨0.07%报109.070元，5年期主力合约涨0.05%报106.335元，2年期主力合约涨0.02%报102.616元。
银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券260010收益率下行0.2bp报1.733%，10年期国开债活跃券260205收益率下行0.3bp报1.79%，30年期国债活跃券2600002收益率下行0.05bp至2.2345%。
昨日权益市场大跌，部分资金涌入债市，资金价格也出现小幅回落。从盘面成交结果上看，超长期国债品种较昨日成交笔数减少近400笔，或部分受到货币经纪新规影响。业内人士指出，早盘股市科技主赛道崩盘导致权益市场整体低开下行，避险资金或部分涌入债市，30年和10年期国债期货都出现了高开。尽管小幅资金净回笼，但资金价格从前日行情中自我修复有所回落，资金情绪回归中性。随着跨季后资金面边际转松，回归均衡常态，叠加特别国债、新增专项债等将进入发行高峰，需留意跨季后配置盘入场力度，债市月初预计仍维持震荡偏强的格局。
【信用债|信用债收益率多数上行，期限利差普遍收窄，信用利差多数走阔，全天总成交金额842亿元】
周四，信用债收益率多数上行，期限利差普遍收窄，信用利差多数走阔，全天总成交金额842亿元；“23金瓯Y1”、“25陕建集团MTN010(科创债)”、“25陕建集团MTN002”收益率居前。AAA级中短期票据中，1年期收益率上行0.73个基点报1.5213%，AA级中短期票据中，1年期收益率下行0.27个基点报1.5913%；AAA级城投债中，1年期收益率上行1.94个基点报1.5316%，AA级城投债中，1年期收益率上行1.34个基点报1.5805%。
“25亦庄K8”、“25洛阳城投MTN003”、“22曲文控PPN001”涨幅居前，分别涨2.24%、1.82%、1.76%，分别成交102.24万元、3074.92万元、3017.04万元。
跌幅超2%的信用债共3只，“26津渤海MTN008”、“22綦江东开小微债”、“26津渤海MTN002”跌幅居前，分别跌3.42%、2.54%、2.42%，分别成交1954.65万元、1445.37万元、4933.23万元。
高收益债：共81只收益率高于5%的信用债有成交，其中“23金瓯Y1”、“25陕建集团MTN010(科创债)”、“25陕建集团MTN002”收益率居前，分别为7.23%、6.98%、6.92%，分别成交401.22万元、10991.34万元、9127.43万元。
【欧债市场|欧债收益率集体上行，英国10年期国债收益率涨1.8个基点报4.774%】
周四，欧债收益率集体上行，英国10年期国债收益率涨1.8个基点报4.774%，法国10年期国债收益率涨2.6个基点报3.705%，德国10年期国债收益率涨2.5个基点报2.902%，意大利10年期国债收益率涨2个基点报3.680%，西班牙10年期国债收益率涨2.5个基点报3.396%。
【美债市场|美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌5.18个基点报4.123%】
周四，美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率跌5.18个基点报4.123%，3年期美债收益率跌3.42个基点报4.150%，5年期美债收益率跌2.10个基点报4.214%，10年期美债收益率跌0.99个基点报4.467%，30年期美债收益率涨0.20个基点报4.972%。
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